有投資經驗的人都知道,有一種基金叫做「Fund of funds」，基金中的基金。K1環球基金就是一種 Fund of funds 。
K1環球基金並不直接進入投資市場，而是經過經理人慎選出數百檔避險基金後，投資在這四十幾檔的避險基金上。所涵蓋的策略，包括多元期貨管理、套利、指數、貨幣、事件導向、危難、另類策略......等，可以說是所有避險基金的操作策略無所不包，也因此而將風險作了相當好的分散，創造出難得一見的穩健報酬。
該基金創自1996年，是一家註冊在德國的避險基金公司所發行，行政中心在瑞士，平均年回報為21.97％，夏普指數更高達2.08％，公司資產為 USD 250 Million ，採月交易。自發行以來，各年回報率如下：
1996 ── 39.56％ 2001 ── 8.47％
1997 ── 42.55％ 2002 ── 11.54％
1998 ── 36.21％ 2003 ── 15.52％
1999 ── 24.79％ 2004 ── 10.22％
2000 ── 24.10％ 2005 ── 10.36％
2006（到五月） ── 6.93％
投資者也必須有所認知，避險基金的資訊是封閉的，所揭露的資訊絕不會像一般共同基金那麼多，國際間的法令也允許避險基金如此。
我的看法是，不想冒風險，不想回著市場景氣及瞬息變化的資訊影響心跳，又想享有好的報酬率的投資者，該檔基金可以說是不二的選擇。
近來，很多朋友在詢問K 1 F und的問題，著實難以一一回應，就藉這個部落格，把所有問題做一個匯整吧。
我想先聊聊一個投資策略（只談一個）的問題。
從業些年來，發覺一個問題：有些投資人，口說自己很保守，但行為卻積極得很；有些投資人，怕死了風險（大多因無知造成的），只願意把錢放在定存，殊不知光是通膨，就會導致購買力不斷的下降；有些投資人，則是馬路消息導向，只要身邊的人說一點風，在他身上便起了暴風雨……。大部分的人，真的很缺乏「投資策略」。
「人無千日好，花無百日紅」。相對而言，很難找到永遠不敗的投資商品，因此，投資必需要有策略，才能確保我們資產的穩定成長。
行情，總是此起彼落，有消有長；有賠錢的，就一定有賺錢的來吸納那些賠出來的錢。投資理財界有一句話：「下一班火車永遠都會到」，就是這個理。抓到一些策略邏輯了嗎？
風險管控，永遠要比報酬率先行。
平時，大部分的資金，建議擺在一些風險（波幅）小、長期獲利穩健的投資工具上，當見到機會時，再把部分（千萬不要絕大部分，更不可全部）拿來做衝刺。如此就算衝刺失敗，總體而言仍是成功；如衝刺成功了，加分效果有時難以估計。
這就是我為什麼要推薦「K1 Fund」的原因了。
在歐洲，有兩大避險基金非常受到歡迎，連歐洲頗具權威的電視台都加以訪問報導，而這兩家在歐洲也競爭得昏天暗地。
這兩大避險基金，便是 Superfund 與 K1 Global Ltd.。
X1是註冊在德國聯邦財政管理委員會的基金投資管理公司，第一支基金K 1 F und是在1996年成立，之後成立幾個基金，如「K1 Invest Ltd.(K1投資) 」、「K1 Global Ltd”(K1全球公司) 」、「X1 Global Euro Index Fund(X1全球歐元指數基金) 」、「X1 Global USD Index Fund(X1全球美元指數基金)」、「X1 Global Master Fund (X1全球主要基金) 」，以及資本保護票據Proventa和Swissselect 3。
K1所使用的「The K1 Fund Allocation System©™」分配系統是一個半自動的分配系統，主要是以避險基金的統計和相關因素為基礎，K1的策略已經是歐洲最成功的避險基金分配系統。
「The K1 Fund Allocation System©™」自1996年以來，已經累積了662%的回報，年複利為21.97%，並且有82%的月份是得到正的報酬率。自1998年以來單月最大的跌幅為4.47%，自1998年以來單月最大的波幅是5.57%。
X1全球主要基金包含了大概35～40檔絕對回報、市場中立的子基金，這些基金是由電子計算系統在全球資本市場中選擇出具有良好回報的基金，主要是多元化的分散投資風險。這些子基具有低波動率、另類投資的特點，並且與傳統的投資如股票和債券有低的關聯性。這些策略使基金不管股市或是債市下跌或是蕭條時，都能夠得到正的回報。
該基金為避險基金中的基金（Hegefund of funds），並不直接進入投資市場，而是去購買其他的避險基金，其選擇基金是有一定的標準的：
１、至少有兩年真實的交易，而非模擬交易。
２、80%的交易月份是獲利的（對所有的系統來說這是最困難的標準）。
３、最大的跌幅（意即最大的損失）不會超過平均每個月2.5倍的獲利。（對所有的系統來說這是最困難的標準）
４、夏普指數不能少於1.5（夏普指數是用來衡量投資報酬率與風險之間的關係，最小為0，最大是10，越高是越好）。
５、與其他系統的關聯係數不能高於0.3。關聯系數是一個衡量投資組合平衡與否的參考值，標準值為-1～1，越低越好，也就是說不會因為股市債市的波動而影響到績效表現。
６、經由會計報表或是審計師審核證明。
目前配置的組合如下：21%可轉債套利、6%多重策略、7%期貨管理、12%宏觀策略、12%危難證券策略、18%固定收益套利，以及9%避險基金中的基金。
其旗下子基金，舉其要者如下：
１、Absolute Return Europe Fund（歐洲絕對回報基金），97.83%個月份正回報。
２、The Argo Fund Ltd. - Emerging Market Fixed-Income & Distressed Securities （Argo新興市場固定收益和危難證券基金），95.31%個月份正回報。
３、Henderson European Absolute Return Fund - Long/ Short Equities（亨德森歐洲絕對回報基金—多空股票策略），82.14%個月份正回報。
４、Vega Select Opportunities Fund - Global Macro（Vega機會選擇基金—全球宏觀），至少78%個月份正回報。
５、Growth Management Ltd. Multi Strategy（成長管理公司---多重策略），98.92%個月份正回報。
６、Coast Value Fund Ltd. - Fixed Income Arbitrage（海岸價值基金公司—固定收益套利），95. 29%個月份正回報。
在許多方面，比 Man AHL 及 Superfund 更勝一籌，由下兩張表可見出端倪：
如果想要找它，可以到下列網站尋覓：