雖然亞洲金融風暴過往已久，報章雜誌也偶會報導避險基金，但在個人的經驗中，國人對避險基金的認識，似乎依舊處於石器時代。
先談談避險基金的由來吧。大約在1940年末期，有一個名叫瓊斯（Alfred Winslow Jones）的新聞工作者，他把所有的投資分為兩組，一組作多股票，另一組則放空股票，藉此以規避市場風險，並建立起經理人的績效獎金制度。於是，「避險基金（hedge fund）」於1966年，首次出現在《Foetune》雜誌，而被沿用至今。
由此可知，避險基金是可以做多及放空的，與國人較為熟知的只能作多的傳統共同基金有所不同。避險基金的投資標的，可包括股票、債券、期貨、選擇權、外匯、商品……等，有些另類策略，可能大部分的人連想都想不到。
避險基金的主要目標，可區分為三大類：
一、提高絕對報酬，降低與股、債市的連動性。
二、維持正的投資績效，使其不受經濟變動的影響，並降低績效的波動性
與保護本金。
三、針對下跌風險作避險。
只要能夠達成以上的策略與標的，經理人就會找出被高估的市場進行放空，或找出被低估的市場買入。下表是避險基金與傳統共同基金的比較：
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| 避險基金 | 共同基金 |
| 目標 | 與指數漲跌無關，追求絕對報酬。 | 以打敗指數為目標，追求相對報酬。 |
| 操作策略 | 可以做多與放空，可使用財務槓桿與衍生性金融商品規避風險，具多元彈性之操作策略。 | 只能作多，無法放空，缺乏避險工具可供使用。 |
| 分散風險 程度 | 與股票、債券市場相關性極低，能達成風險的有效分散。 | 與股票、債券市場相關性較高，無法有效風險。 |
| 持股策略 | 根據市場狀況，調整持股比率或放空。 | 不論市場好壞，需維持一定高持股比率。 |
| 投資門檻 | 大多至少需要25萬美元，現在有些則只需要5000美元就可投資。透過基金中的基金，也可以有效降低投資門檻。 | 單筆只需要數百美元即可投資。 |
| 利害共存 | 基金經理人需出資參與其本身所管理的基金。 | 法令禁止基金經理人購買該基金的持股。 |
| 報酬預測 | 因設有目標報酬與停損比率，投資人可以預測某些策略的報酬率區間、可能之最大獲利或最大損失。 | 預測共同基金的報酬率，與預測市場走勢一樣困難。 |
表面看來，避險基金似乎只有優點而無（或少）缺點，請不要誤解，避險基金的確也有其優、缺點的。
避險基金的風險如下：
一、有大量損失的可能。
二、非常倚重基金經理人的專業知識。
三、監管者並不審查沒有註冊的避險基金的投資績效是否公平與穩當。
（因避險基金為一種管理私募的投資組合，投資者可選擇有註冊的
較為穩當。）
四、沒有註冊的避險基金，毋須公開其持股或表現。
五、風格有可能轉變。
避險基金的優點如下：
一、投資者將避險基金加入均衡的投資組合之中，可以改善整體風險、調
整回報。（馬可維茲的效率前緣說）
二、大部分的避險基金與股市相關性均偏低。
三、無論市場多、空，基金經理人均可運用多種技巧，達成絕對報酬。
四、除了一些高槓桿、高風險策略的避險基金外，避險基金的波動性一般
較市場低。
五、基金經理人的利益與投資者一致，有高度爭取好表現的動力。
六、避險基金中的基金，具有分散不同的避險基金策略及管理技巧所帶來
的風險的特質。
一般而言，避險基金並沒有義務對外公佈其資產負債及操作策略，因而使避險基金蒙上一層神祕的面紗。避險基金的現況資料，只能來自基金本身的揭露了。
避險基金的平均壽命並不長，只有40個月，只有大約15％的避險基金的經營時間超過六年，而60％的避險基金其存活不超過三年。
從1989年到1996年，存活下來的避險基金，年平均獲利為18％；未能存活的避險基金，年平均獲利則為10.5％。事實上，避險基金的種類約有十幾種，採用高槓桿策略的並未超過5％。
有鑑於此，如果一檔避險基金存活超過十年，那就有極高的參考價了。
Superfund（未改名之前叫Quadriga）避險基金公司，成立至今已有十年的投資經驗，是全球表現最佳的管理期貨基金經理之一。集團分別於美國SEC、NFA / CFTC和NASD，及奧地利的FMA和香港的SFC，領有監管牌照，所管理的資產總值超過16億美元，擁有超過50,000名投資者，銷售地區包括維也納、因斯布魯克、法蘭克福、蘇黎世、紐約、香港、新加坡、阿姆斯特丹、蒙特維的亞、聖保羅、列支敦士登、斯德哥爾摩、華沙、日本、摩納哥……等。投資於超過100個世界各地的期貨市場，包括我們每天都需要的日用品（貨幣、牲畜、農產品、金屬、債券、能源、指數、穀類）。
該基金公司所獲獎項也不少，舉例來說：
1998 Lipper海外基金排行榜第一名。
1999 MAR避險基金排行榜，QAG（該公司Ａ系列基金）奪得第一名。
2001 環球宏觀策略基金排行榜（三年），QAG奪得第一名。
2002 Lipper期貨及期權基金排行榜，QAG奪得第一名。
2002 歐洲對沖（避險）基金回顧，最佳單一經理。
2003 Options Alternative Awards在期貨交易類，奪得第一名。
2003 ITR CTA期貨管理顧問排行榜，GCT美元（該公司Ｂ系列基金）奪
得第一名。
2003 MAR / Hedge，最佳表現基金（三年）。
2004 QAG及GCT美元，獲標準普爾５顆星評等。
以Ｃ系列的Cayman而言，平均年報酬將近39％，持有超過三年，還從未見過有虧損的紀錄。
該公司的避險基金，最大風險在於市場沒有趨勢。只要市場趨勢出現，無論多頭或空頭（可放空），它都要大賺其錢。平均而言，一年只要出現２～３次或漲或跌的趨勢，年報酬要超過20％則非難事。難怪該公司的商品，會成為日本人的最愛。