节后两地封闭式基金继续震荡上行，不断刷新行情的新高。回顾2006年，封闭式基金迎来了自成立后的最好行情。这一行情不只是因为股票市场的持续上涨，还来自于封转开、分红等一系列措施所带来的折价率的下降。基金兴业、基金同智和基金景业在2006年度完成封转开。
封闭式基金到期改为开放式基金，其流动性会提高，二级市场价格和基金净值之间出现较大的折价，因此封转开会存在一定的套利空间，使得封闭式基金的折价率减小。在去年初大盘封闭式基金的折价率普遍在40%左右，而到目前，大盘封闭式基金折价率均低于30%，而对于那些即将转开放的小盘封闭式基金，折价率均下降至10%-12%之间。
节后封闭式基金之所以能够再接再厉，继续勇攀高峰，依然得益于封转开、分红的逐渐展开。
首先，节前基金同智的封转开并大比例的分红以及基金景业的封转开，在复牌之后受到了资金的热烈追捧而连连涨停，极大地鼓舞了市场的人气。
其次，上周末33只封闭式基金公布了单位拟分配收益，红包达到了200亿元，这进一步激发了基金行情向纵深发展。应该说，基金公司这次公布的分红预案，还是比较令人满意的。同时也让市场对封闭式基金高比例分红的预期变成即将实现的事实。显然200亿元的大红包再度点燃了投资者对封闭式基金的操作热情，这也在本周一和周二的连续大幅上涨中明显地体现出来了。
可以看出，封转开和分红对收窄封闭式基金的折价率作用非常明显，成为推动基金行情反复上涨的主要推动力。另外，在封转开和分红不断收窄及消灭基金折价率的情况下，今年即将推出的股指期货则很有可能使得基金出现溢价。一旦股指期货推出以后，将有很多投资者出于套利、套期保值等目的从事对冲交易。而封闭式基金则是最好的对冲工具之一。届时封闭式基金有望成为一种稀缺资源受到对冲交易者的追捧。
笔者认为，封闭式基金在后市仍有进一步上涨的空间。目前股票市场正在进入全面活跃的阶段，各类品种轮流活跃，这使得封闭式基金的净值有望继续上升，这也将使得基金后续可分配收益进一步增加，因此在基金即将全面分红之际，那些折价率在20%以上的封闭式基金仍值得继续关注。
世基投资 徐鸣