经过多年酝酿，我国国内股指期货推出在即。在指数期货推出后，投资者可通过积极的空头套期保值，既分享上证红利指数中长期的投资机会，又可通过套期保值规避部分时段股市下跌的系统风险。也就是说，如果投资者持有红利ETF，并且认为目前股票市场可能会出现下跌，那么他可以在股指期货市场建立空头，在股票市场真的出现下跌的时候，股指期货可以获利，从而可以弥补ETF上出现的损失。
在利用ETF对冲风险时，红利ETF投资价值将显现。一般的ETF品种在与股指期货对冲后只能减少风险不能实现盈利，而红利ETF具有比较稳定的预期收益，在风险对冲之后投资者仍可获得红利收益。这是一般ETF品种所不具备的特性。
此外，投资者还可以进行多头保值。如果投资者想投资红利ETF，但资金在一段时间后才能投入使用，同时目前的股票市场很有吸引力，要等上几个月的话，可能会错失建仓良机，此时投资者可以在股指期货上先建立多头头寸，等到未来资金到位后，股票市场如果确实上涨了，建仓成本提高了，但股指期货平仓获得的盈利可以弥补现货成本的提高，于是投资者便通过股指期货锁定了买入ETF的成本。
如果国内推出红利指数股指期货，那么投资者还可以坐享股指期货推出前收益。即买入红利ETF可能获得成分股溢价所带来的收益，而期货推出后现货波动性的加剧，也或将带来潜在投资机会。
触手可及的增值机会——成份股低估
上证红利指数的行业分布覆盖了上证A股的绝大多数行业，但具体的行业分布比例相差较大，钢铁、石化、电力、汽车等行业占比60%以上。计算可知，钢铁行业目前的市盈率不到10倍，石化行业不足15倍，电力行业不足20倍，估值水平都低于沪深300指数成份股代表的市场平均水平，同时市净率指标也远低于市场平均。低估值水平预示未来上涨空间的广阔，而最近以基金公司为代表的机构投资者已经将注意力转向这些价值低估的行业板块。
钢铁行业在整个指数中占比达30%，是对指数表现影响最大的行业。我们来看看钢铁行业的基本面情况。根据联合证券研究所的最新研究，从国内钢材的供给形势来看，短期内国内钢材的月产量近6、7、8三月基本是稳中有降。从长期来看，行业的投资速度在8月再次出现负增长，这也标志着钢材的增量也将出现下降。从需求形势来看，钢材需求进入三季度后，形势依旧良好，有两个论据可以支撑，第一是国际钢材价格依旧处于高位，国内钢材出口依旧旺盛，第二是国内住宅投资增长速度7、8月依旧处于高峰。钢铁行业的形势和我们今年早些时候的报告所预期一致，并且认为目前的行业形势将持续到2007年，包括铁矿石资源优势、整体上市带来公司价值的提升、大公司的估值优势、特色产品具有持续盈利性等因素使我们依旧对板块保持增持观点。
可见，从估值、基本面等方面来看，钢铁行业的机会显著，而这也是投资上证红利ETF的投资者最唾手可得的投资机会。